注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

管清友

晴耕雨读

 
 
 

日志

 
 

美联储可能继续加息遏制全球通胀趋势  

2006-06-15 11:26:31|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

10c670fcf0e.jpg

根据最新公布的数据,美国4月份消费者物价指数(CPI)较3月增长0.6%,扣除食品和能源的核心CPI较3月上升0.3%,第一季度劳工成本涨幅也大大高于预期。中国国家统计局近期发布的最新统计报告显示,4月份CPI同比上涨1.2%,涨幅比上月提高0.4%。工业品出厂价格同比上涨1.9%,原材料、燃料、动力购进价格上涨4.9%。虽然初级产品价格上涨反映到CPI上有一定“时滞”,但种种迹象表明,世界经济已经处于温和通货膨胀状态。

温和通胀的状态实际上有利于世界经济的良好运行,国际货币基金组织(IMF)最近发布的报告大幅上调预期世界经济增长率,认为2006年的经济增长率将达到4.9%,比去年9月份的预估数字高出0.6个百分点。但人们真正的担心的是,目前的温和通胀状态是否会演化为恶性通胀,进而破坏世界经济发展的良好势头。面对国际市场大宗商品价格高位运行的现实,人们有理由怀疑恶性通胀的到来。目前已经有多个新兴经济体已经或计划提高利息率以应对通胀风险。

成本推动型通胀风险发生的原因不外乎三个方面:第一,中东局势的不稳定特别是伊朗核危机前景不明朗引起市场担忧,加之投资者预期飓风季节可能对炼油能力的破坏导致国际油价暴涨。美国的对外政策恰恰是引发大宗商品价格暴涨的重要原因之一。

第二,新兴经济体在国际市场上的巨大购买力客观上也导致大宗商品价格上涨。但从更深层次来说,需求量增加引起的价格上涨仍然会在供求基本面之内。国际市场大宗商品价格的暴涨有脱离基本面的趋势显然与国际投机资本炒作有关。据国际货币基金组织对国际游资的统计,20世纪80年代初国际短期资本为3万亿美元,到1997年底增加到7.2万亿美元,相当于当年全球GDP20%。当前,国际市场上仅对冲基金就有8000多只,约持有1万亿美元的资产。庞大的国际投机资本的炒作足以改变国际市场的供求基本面。

第三,由于国际市场大宗商品的交易大多以美元作为交易媒介和计价单位,特别是国际石油交易目前完全以美元结算,弱势美元的格局推高了大宗商品的名义价格。当前全球流动性处于泛滥状态,2002年以来,全球货币增长率每年都高于10%,甚至达到25%,而同期全球GDP的年增长率仅仅维持在2%-5%,并且这一差距还在扩大。从1998年以来,美国M2的增长速度一直高于名义GDP的增长速度。美元的超额供给导致了全球货币的超发,也成为国际大宗商品和资产价格暴涨的始作俑者。所谓大宗商品价格的暴涨实际上是世界经济的虚假繁荣幻觉。伊朗已经宣布建立以欧元交易和计价的石油交易所,俄罗斯也对已卢布作为油气贸易结算货币表现出很大兴趣,能源商品特别是石油交易计价货币的改变将严重挑战美元的国际货币地位,这使得美元未来走势更加扑朔迷离。

我们看到,造成全球通胀隐忧的原因是多方面的,美国一国的货币政策很可能给世界经济带来更大的风险。而更为关键的是,美国并不需要为本国对外政策给世界带来风险承担责任。就连英国《金融时报》的专栏作家马丁·沃尔夫(Martin Wolf)也不得不承认,“事实上,全球如今的经济状况并非疾病,而是疗法造成的后果。不过,这种特殊疗法带来了痛苦的副作用,这是无法无限期忍耐下去的”。

10c670b6ae5.jpg

所以,从根本上来说,遏制全球通胀风险,降低美国货币政策给其他国家带来的负面效应就需要包括中国在内的世界大国之间的政策协调。国际协调之所以必要还在于,在经济全球化和“金融恐怖平衡”的今天,通胀风险和金融危机很有可能由新兴国家传递至发达国家。因此,一国特别是大国的货币政策需要充分考虑到其他国家市场和国际市场的反应。

近期来看,由于国际局势短期内难以实现平稳,弱势美元格局仍将继续维持以及美联储主席伯南克反通胀的鹰派形象,不排除美联储继续通过提高利率来遏制通胀的可能。而如果美联储连续加息,给世界经济造成的负面影响将会很大。

  评论这张
 
阅读(110)| 评论(2)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017