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管清友

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日志

 
 

石油价格波动的本质  

2006-03-11 10:42:35|  分类: 随笔 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 管清友

 

如果你翻阅大量的关于国际油价分析和预测的文献,你会发现,这些预测几乎很少合乎实际,有的竟然截然相反,各种看法之间还常常针锋相对水火不容。更有甚者,大量关于石油价格走势的预测竟然都是错误的,即便是权威机构作出的预测。

比如2002年以前,原油价格还停留在25美元/桶左右,甚至曾经一度达到10美元/桶的低价。但是,在经历了2004年国际原油期货价格起落沉浮之后,2005年国际油价依然持续震荡,原油价格竟然创出了70美元/桶的历史新高。但是在此之前世界银行预测2005年国际市场油价将回落到36美元/桶,摩根士丹利和高盛公司则预测为34美元/桶和35美元/桶,国际货币基金组织认为,2005年将与2004年持平,为37.25美元/桶。

在关于2006年国际油价的分析和预测中,各大权威机构也说法不一。BP能源商品投资基金总裁伯恩·皮肯斯认为,新油田开发周期长、见效慢,全球石油生产已近高峰,很难有大的突破,供给方面已经没有多少文章可做,一旦世界经济恢复高增长势头并引发石油需求高涨,油价势必将被再度推升。隶属美国能源部的能源情报署200511月发布的报告显示,由于全球原油产能和产量近期都不大可能明显增加,2006年原油价格预计仍将高位运行,平均在每桶64美元至65美元左右。法国兴业银行石油分析师弗里德里克·拉赛尔和诺贝尔集团能源分析师理查德·埃尔曼都认为,由于2006年全球经济增长放慢会使石油总需求减缓,油价的上升空间将受到限制。前者预测2006年原油均价将下降到52美元左右,后者则认为40美元关口可能受到考验。

但是进入2006年以来,纽约商品交易所3月份交货的轻质原油期货价格已经跌破60美元的关口,其他油品价格也出现不同程度的下跌。国际油价就出现了显著的回落。并且,国际能源机构2006210发布的月度报告将2006年全球原油日需求增长预期由183万桶向下修正至178万桶。按照该预测,今年全球日均原油需求量将为8510万桶,与2005年基本持平,而欧佩克原油日产量将增加100万桶。有关机构也纷纷再次调低了石油的需求量和对石油价格走势的预测。2137OPEC油价基本上在60美元以下。期货市场油价也走低。39,由于美国能源部宣布原油库存量已达自19995月以来最高水平,国际油价大幅下挫。纽约商品交易所4月份交货的原油期货价格周三收盘每桶下跌1.56美元,收于60.02美元。

2137欧佩克油价走势图

根据经济学的基本原理,高油价的效应可能有两个,即收入效应和替代效应。但收入效应和替代效应到底能够相互抵消多少,并没有一个完全确定的结论,因而油价多少才算合理也没有统一标准。从成本角度看,欧佩克提出的价格区间22美元~28美元,这是得到大多数石油生产国和消费国认可的理性价格,既可以保持石油产业的健康发展和保障输出国的利益,也不必使石油消费大国付出更高的经济成本。从最近三年来看,年均油价基本上位于欧佩克的油价区间:以布伦特原油为例,2001年至2003年平均油价分别为24.46美元、25.10美元、28.48美元/桶。尽管国际油价呈现逐年走高趋势,但幅度不算很大,供需双方都能接受。应该说,2228美元的油价基本反映了世界石油供需的基本情况,市场供需的真实情况仍然主导着价格回归线。

但油价的确定并不仅仅取决于成本,还有很多非成本的因素。从总体上来看,油价的高低取决于市场博弈的结果。而且,非成本因素在油价中占据的比重越来越大。油价的高低基本上以成本价格为基准在一定区间内上下浮动。在浮动区间内,有市场的正常因素影响,更多的是来自非市场因素的影响。如,大国因素及地缘政治、市场投机、突发事件如飓风等的影响。石油价格的变化超出很多人的想象,决定因素很多,经济学家也莫衷一是,有人说主要是供不应求所致;有人说供求大体平衡,石油投机炒作人为拉高油价;有人说是对石油业投资不足使然;有人说美国作庄家在左右全球油价。但是,任何人都无法作出完全准确的判断。美国著名的智囊机构兰德公司干脆就放弃对油价作任何预测。

也许,问题就在于此。石油不是普通的仅仅具有经济属性的商品,从不能给出长期均衡价格的意义上讲,对于石油产品,市场是失灵的。大量的关于石油价格的经济学文献之所以在事后看起来令人啼笑皆非,乃是因为他们的分析往往建立在石油作为经济商品的属性之上。由于石油在过去是、在将来仍然是最重要的能源形式,石油在国际能源竞争中的地位就格外突出,其政治商品属性表现得最为突出。所谓“政治商品属性”,在我们看来,就是在一国内部,石油是相关利益集团和拥有特定政治经济政策目标的政府之间相互博弈的对象;在国际上,石油是大国实现或巩固有利于己的世界经济政治安排的一个重要工具,国际石油体系所反映的实乃国际政治的权力结构。因而,有关国际石油价格的问题从来不是“纯粹的”经济学问题,而更多是一个政治经济学的问题。

经济学家盛洪认为,欧佩克作为一个价格卡特尔,其定价已经远远脱离了石油生产的成本。但在中东生产石油的成本不高于5美元一桶。高于成本的部分被称为租金。租金又分为两部分。一部分是所谓级差地租,即因地质条件和地理位置不同而形成的成本差额,这类似于好地和次地的区别。去掉级差地租的租金就是所谓经济租,即因资源的稀缺而形成的租金,也是因欧佩克限制产量而使价格提升的部分。

石油价格变动的本质在于对“经济租”的重新分配。价格的波动只能改变经济租分配的比例,但是却无法改变经济租的本质。经济租的分配是一种非市场行为,但又直接决定了石油价格。

经济租的分配对美国霸权的影响依然重要,甚至影响国际格局。石油是经济发展的动力,也是国家实现经济繁荣的基础,甚至是国际格局中国家之间相互依存的柱石。所以罗伯特·基欧汉说,“石油多年来一直是国际贸易中最重要的原料。美国所寻求的开放、非歧视性的货币和贸易体系,依赖于其他资本主义国家的发展和繁荣,而这些国家的发展和繁荣,必然也依赖于能比较容易的以合理的价格从中东进口石油。”从物质含义上讲,石油处于美国霸权再分配体系的中心位置。从总体上来看,经济租怎样分配,就取决于国家实力和国际政治格局,而这样的分配又是极不确定的。所以,尽管短期内国际石油期货价格可能剧烈波动,也可能处于高位震荡,但是石油价格不可能在长期出现持续上涨的趋势。

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